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铁矿石今起拥有中国价格 或助钢厂挑战三大矿

(2013-10-19 14:38:12)  1121人次浏览
 
     十年谈判未果 中国今起挂牌铁矿石期货再战定价权
  如果把过去10年中国与国际三大矿进行铁矿石价格谈判的经历比作一场足球赛,那么,这显然是一场强弱悬殊的较量:尽管拥有超级中锋宝钢、明星前场武钢、鞍钢等与金牌教练中钢协,但中国队依然疲于应付:不仅连连丢失关键球(定价权),更常常被冷射暗算(新日铁抢签协议),期间还不乏乌龙球的尴尬(力拓间谍门)。一度,教练亲自披挂上阵,一边倒的比分却始终无法改写。
  自2003年至今,铁矿石价格从每吨30美元涨至目前的每吨130美元,最高一度达到近每吨200美元,涨幅超过5倍。而同期,国内螺纹钢价格仅从每吨3000元涨到3500元,吨钢利润甚至不及一公斤猪肉。
  钢企心急如焚,却苦于球权不在自己脚下。
  这一被动场面或许在不久的将来有所改观。
  从今天起,中国在这场比赛中有了新的秘密武器:铁矿石期货合约今天正式挂牌上市。作为继动力煤期货之后的又一重量级资源商品期货,铁矿石期货承载了业界争夺大宗商品话语权的希冀,更吹响了中国钢企向三大矿“垄断堡垒”开战的号角。
  北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对上证报记者表示,国家对抢占资源性商品战略制高点的部署不断提速,中国铁矿石消费大国与定价小国的矛盾亟待解决,铁矿石期货上市将为提升话语权提供一项重要的基础条件。
  “国内推出铁矿石期货后,钢铁企业会更加关注铁矿石的期货价格,发挥期货自身的价格发现功能,国内有了自己的矿石市场作为现货价格依据,会有益于大型钢企与矿山进行谈判”。上海钢联资讯总编汪建华说。
  在业内看来,这是中国在争夺铁矿石定价话语权漫漫征程中迈出的关键一步,其“敲山震虎”效应不容小觑。但因我国铁矿石进口依赖度较高,加上期货市场仍未对外开放,国内企业面对高度垄断的上游资源行业依然任重道远。
  不过,这一次,中国至少有了自己的球权……

  钢企:或许是一个新的开始
  国庆后,钢铁价格稍止住8月中旬以来的跌势。截至10月15日,mysteel上海螺纹钢微幅上调20元/吨至3460元,涨幅0.58%。但天津港进口巴西铁矿石随即跟涨20元/吨,涨幅2%。
  铁矿石易涨难跌的特点,使进口依存度超过50%的中国钢铁企业备受煎熬。随着大商所铁矿石期货上市,人们更希望中国价格能够发挥作用,以更真实地反映供需面。2014年、2015年,预计铁矿石供应大幅放量,各大国际机构预测铁矿石国际价格将由现在130美元/吨以上,跌至90美元/吨。

  钢价跌 铁矿石却迎扩产高峰
  “金九银十”本是钢铁行业传统旺季,但今年9月以来,钢价旺季却呈跌势,偶有上涨,也瞬间回跌。整个2012年,钢铁行业销售利润率仅为0.04%。
  目前,中国正处于产业结构调整。高耗能、高污染的钢铁产能面临压缩,企业负债也越来越重。截至2013年7月底,86家重点钢铁企业的总负债为3.03万亿元,总资产负债率69.4%左右。重点钢铁企业均称,在为银行打工。
  钢铁行业艰难度日,势必波及原料采购。今年以来,铁矿石、焦煤和焦炭均呈现开春之后价格下跌,5月触底回升,8月跳高之后走势回调,与钢价大势趋同。
  尽管如此,未来两年,铁矿石产能仍将大规模扩张。普氏能源介绍,按澳大利亚能源经济部预计,2014至2015年铁矿石将大量增加新供应。澳大利亚是铁矿石最大生产国,产量占比25%。
  mysteel统计,供应总量占比40%的全球三大铁矿商2013年新增铁矿石产能估计为1亿吨,2014年和2015年新增产能预计分别达到3.38亿吨和1.65亿吨。与此同时,预计FMG、中信富泰等新兴矿山2014年和2015年新增产能,分别达1.98亿吨和4300万吨。即,2014年和2015年全球合计新增产量预计为6.36亿和2.08亿吨。
  一些国际大投行预测,由于未来两年新增产量较多,2013年铁矿石价格持平,2014年会有一个较大的下滑,后续年份会继续下滑,长期合约价格很快就会到90美元/吨。

  中国价格助钢厂挑战三大矿
  不过,mysteel资讯总编汪建华对铁矿石短期价格并没有那么悲观,“这是由它的垄断供应格局决定的”。
  目前,全球三大矿山淡水河谷、力拓、必和必拓和新兴矿山FMG共占据了全球一半以上的矿石供应,且完全成本CFR(到岸价)均低于60美元。
  高度垄断格局,使生产企业可以适度控制其新增产能释放节奏。2013年下半年铁矿石新增产能本应较多,然而,今年铁矿石价格相比钢价仍然快涨慢跌。今年7月以来,它最大反弹幅度已经达到25%,而同时期内钢价涨幅不过11%。中国钢铁企业8月刚看到一点赢利曙光,9月又被带入亏损旅途。
  中国钢铁行业还有一个致命弱点。由于贫矿居多,中国铁矿山生产成本偏高,平均达到105美元,当矿价下跌时,首先被淘汰出局的是中国众多铁矿山。
  垄断供应格局也易形成垄断高价。
  中国铁矿石进口量占全球总量60%。然而,中国钢企却长期摆脱不掉需求端度日如年、供应端却怀揣超额利润的尴尬。
  尽管如此,钢铁企业没有放弃博弈。他们通过调节库存来影响价格。过去两年,这一点特别明显,即铁矿石的价格波动和钢铁厂原材料的囤货和减库存的周期是相应的。即铁矿石市场价较高时,很多钢铁厂停止了购买而消耗库存;现货价格跌到一定时候,钢厂又开始补库存。
  上周上海螺纹钢库存606万吨,远低于年初千万吨的高点,库存量接近两年低点。上周,我国港口进口铁矿石库存量7246万吨,远低于年初的9000万吨,这也是近四年来的库存低点。
  而低库存随即激发钢厂补库存欲望——9月铁矿石进口量创下历史新高。但随即,矿石价格涨到130美元以上,钢铁企业再度欲哭无泪。
  如今,它们终于获得一个新的价格参考系——大商所的铁矿石期货即将在今天上市,铁矿石将拥有自己的中国价格。对钢铁企业来说,或许这是一个新的开始……

  拼抢国际定价权 铁矿石期货“重装上阵”
  “大商所很会挑日子”。在接受上证报记者采访的产业客户看来,“10·18”是个讨口彩的好日子,而今年又恰逢大连商品交易所成立20周年。在这里,每天有玉米、大豆、豆粕、聚氯乙烯、焦炭和焦煤等10个期货品种交易。今天再添一员——全球首个实物交割铁矿石期货也将在此上市。由此,大商所向“建设亚洲重要期货交易中心”的战略目标更近一步。
  据悉,首批上市的7个合约分别为2014年3月份到2014年9月份交割合约(I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408、I1409)。大商所昨日公布的合约挂盘基准价显示,除了I1405的基准价为960元/吨外,其余6个合约的挂牌基准价均为950元/吨。首批上市7个月份合约,交易门槛约在7680元。
  业内人士表示,国务院今年5月部署了“先煤炭、后铁矿石、再原油”的大宗商品期货布局战略,铁矿石期货上市令外界进一步确信:中国在大宗商品领域的议价能力将不再停留在喊话阶段,而是进入实战阶段。对此,多数钢铁现货企业持开放、积极的态度,并正在制定符合生产需求的精细化方案。

  向垄断定价“开战”
  国内铁矿石期货品种上市,将在国际市场进一步强化中国因素,同时国内企业可以以一种更低的交易成本、更直接便捷地参与到市场中来,从而有利于逐步提升中国钢厂、贸易商等行业企业的议价话语权
  “中国钢企最大的悲哀是:大象踏着蚂蚁的脚步在跳舞”。钢之家总经理吴文章对中国铁矿石消费大国与定价小国尴尬的生动评价,“这种悲哀就是,海外几船的货量决定了中国千万吨级的需求”。
  针对上述情况,国内大型钢企一改往日姿态,“开战”态度鲜明。部分产业客户表示,全球铁矿石基本按普氏指数计价。三大矿山通过严格控制铁矿石发货量和频繁现货招标,拉高矿石价格,且有一个大型矿山还和贸易商勾结,通过“一买一卖”不断炒高价格,刺激矿价暴涨。
  对于定价权长期旁落的局面,产业人士及专家对“中国版”铁矿石期货上市有着颇多期待:立即撼动普氏指数未免不切实际,但中国可以借助这个类似于产业客户、贸易商报价“自媒体”的平台,获得一次定价权再分配的机会。
  “中国版”铁矿石期货采用不同于其他任何市场的实物交割模式,在7月份中钢协在大连举办的期货培训班上,市场人士认为,相比国际市场上的指数品种,国内铁矿石期货进行实物交割更具优越性。
  大商所相关负责人对记者解释称,实物交割方式则可以极大地降低这些优势矿商“以少博大”的操作空间,确保期货拉近现货的有效手段,更能真实地反映现货市场的供需关系,可以避免指数期货因为被动地跟随指数而存在的脱离供求关系的可能。
  “当前形势下中国参与到国际铁矿石衍生品市场竞争中来,并不算晚,在国际铁矿石衍生品市场启动初期,依托强大的现货市场支撑,中国推出自己的铁矿石期货或能占得先机”。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示,“国内铁矿石期货品种的上市,将在国际铁矿石衍生品市场进一步强化中国因素,同时国内企业可以以一种更低的交易成本、更直接便捷地参与到市场中来,使其交易意愿在主场得到最大限度的反映,从而有利于逐步提升中国钢厂、贸易商等行业企业的议价话语权”。
  从衍生品市场发展的规律来看,较早推出的衍生产品一般会占得市场先机,更具有先发优势。美国、新加坡等推出的铁矿石衍生工具大都采用中国港口到岸价格指数作为交易标的,主要客户也是面向中国产业群体,但国内的企业却没有参与到规则体系的设计中,对国外市场的监管制度和规则也不了解。未来以国外衍生品市场为定价基准的模式一旦形成,则国内企业将不得不到境外从事高成本和高风险的套保。因此,这一新形势下,产业客户、贸易商及业内专家都认为,需要尽快推出国内铁矿石期货,参与国际市场竞争,有利于提升我国在国际贸易中的定价影响力。

  钢铁企业亟须解围
  截至去年10月,中国钢铁行业累计亏损34亿元,其中重点统计的80家单位中亏损企业占比39%,亏损企业合计亏损289亿元
  在国务院日前下发的淘汰落后产能名单中,钢铁行业位居首位。南钢股份总经理黄一新对记者表示,可见当前钢铁行业面临系统性风险有多大,铁矿石价格频繁波动可谓雪上加霜。目前,国内钢厂面临越来越大的原料价格风险,铁矿石作为风险管理工具将得到充分利用,公司将深入研究制定套保方案,积极参与。
  低利经营、亏损经营是调研中马钢、南钢、中天钢铁等钢铁企业一致的心结。据中钢协统计,截至去年10月,中国钢铁行业累计亏损34亿元,其中重点统计的80家单位中亏损企业占比39%,亏损企业合计亏损289亿元,与2011年同期亏损的10亿相比,绝对值相差279亿元。今年截至5月末,86户重点统计钢铁企业中,亏损面扩大了23.3%,当月销售收入利润率仅0.05%。
  铁矿石市场频繁波动更加添乱。2012年4月,普氏价格指数为151.25美元/干吨,9月初下跌至88.75美元/干吨,跌幅41.3%;今年1月初价格又涨76.3%至156.5美元/干吨,至今年5月末111.5美元/干吨,较1月初下跌28.8%,8月中旬回升至142.5美元/干吨,涨幅27.8%。以我国年进口铁矿石6.86亿吨计(2011年数据),涨跌之间即意味着行业面临的原料单位波动风险高达8亿美元。但铁矿石成本占60%以上的钢材品种价格与铁矿石价格波动并不同步,如今年1~5月螺纹钢现货价格仅反弹3.6%,远低于原材料价格涨幅,这使得钢铁企业不得不自行消化巨大的原料风险。我国进口铁矿石依存度高,2010-2013年基本在62%-67%之间波动,国际铁矿石价格的波动对钢厂生产经营影响很大,钢厂亟须对冲铁矿石价格波动风险的工具。
  钢铁企业表示,过去很长一段时间,很多企业已参与到新加坡铁矿石掉期交易中,但单打独斗与国际资本周旋,能保全已不容易,现在国内提供的新平台,是大多数国内产业客户、贸易商用真金白银投票出来的价格,能较真实地反映国内供需关系。
  南钢股份负责人士称,铁矿石期货不能成为“稻草人”,摆空架子。在目前上游铁矿石价格波动、钢铁产能过剩、企业亏损经营的情况下,国内钢铁企业对成本的控制能力明显减弱,对稳定的利润十分渴望。在其看来,普氏指数定价模式仍是普遍通用的一种模式,但铁矿石期货上市将为国内钢铁企业提供成本管理和风险管理的另一种工具,通过合理利用铁矿石期货,将有助于钢厂对冲进口铁矿石价格波动对钢厂生产经营带来的风险,稳定经营。

  把握商品金融化机遇
  面对剧烈波动的铁矿石市场,需要国内企业在操作上更为精细化;面对交易方式的不断变化,需要国内企业与国外厂商交易更具战略性
  铁矿石金融化趋势已不可避免、不可阻挡,这是调研中钢厂的共识。但另一层,外资进入国内市场,通过国内平台搅动普氏指数,进一步控制价格,却又成为它们共同的担忧。对此大商所负责人表示,外资参与有严格的持仓限制。但对这一新生事物,产业链上的各个企业期待远远大于担忧。
  “面对剧烈波动的铁矿石市场,需要国内企业在操作上更为精细化;面对交易方式的不断变化,需要国内企业与国外厂商交易更具战略性。对于铁矿石金融化趋势需要企业未雨绸缪,积极应对”。中国五矿化工进出口商会会长陈锋告诉记者。
  南钢股份的黄一新更看重实物交割,“铁矿石期货上市前,我们已经制定了详细的方案,多方论证,一定会积极参与。对于生产企业而言,更看重的是实物交割,而不是对于超额利润的追求,成本控制、风险控制是我们首要考虑的问题”。
  山西建邦国贸总经理张东亮表示:“现货只有从业人员才能参与,期货就扩大了范围,缓解矿山巨头对铁矿石的垄断,在定价模式上会趋于更理性。期货的上市是市场给钢厂的机会。作为民营企业很期待期货上市,我们做了很多的准备”。
  国有钢铁企业已开始积极学习。鞍钢国贸公司副总经理李达光表示:“期货交易属于金融衍生品,企业用得好,会起到积极作用,反之则不然。鞍钢也在积极学习并参与铁矿石期货等金融衍生品,未来将有所涉及”。
  不仅如此,大商所上市的铁矿石期货合约,其代表性和流动性预计也会超过新加坡交易所。一方面,大商所铁矿石期货作为全球唯一一个以现货实物交割为主的期货品种,其能够吸引国内外广大的钢厂和贸易商参与;另一方面,大商所已经上市了焦煤、焦炭等相关品种,目前来看市场运行良好,为同是大宗干散货的铁矿石期货上市运行积累了经验。
  “由于铁矿石市场影响因素复杂,波动率高,铁矿石期货上市后预计对国内行业内投资者的吸引力较大”。永安期货研究院负责人张逸臣认为,铁矿石期货上市将吸引绝大多数的产业客户参与。
  ⊙记者:朱贤佳 ○编辑:秦风
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