| 台厂LED何去何从？ |
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| (2012-11-18 11:01:28) 1473人次浏览 |
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林丽雪：台厂LED何去何从？
中国最大的LED晶粒厂三安光电宣布入股璨圓，让原本股价就已频频破底的LED龙头厂亿光及晶电，再度兵败如山倒，两岸LED产业竞争正式白热化。而国内LED厂面临的内忧外患窘境，正赤裸裸地浮上台面，LED产业的下一步，业者正走得艰辛。
三安光电入股璨圓的这颗震撼弹，不仅直接打在国内LED晶粒大厂──晶电的痛处上，更是一举把国内许久以来在LED领域的竞争优势，也给赔了上去。
就璨圓的立场来说，身为国内第二大的LED晶粒厂，仅有100台的MOCVD机台，这样的规模确实让璨圓很难出头天，不管是垂直整合或是水平整合，璨圓都必须要有所突破，才能在下一回合的竞争中，不至于居于下风，也不至于还要担心最后可能因为连续亏损，而被迫出局或遭收购的命运。
三安明年产能两岸最大
对目前拥有140台MOCVD机台的厦门三安来说，虽然已号称是中国最大，但其不管产能良率、研发及技术品质，都和国内磊晶厂有一段的差异。不同于璨圓的LED晶粒主要以应用TV、平板电脑背光高阶面板为主，三安的晶粒应用仍以手机或是中小尺寸低阶面板为主，透过入股璨圓，三安可望快速提升LED的磊晶技术，并增强三安在高阶LED市场的接单能力，这样的入股策略，看来也就无可厚非。
对三安、对璨圓来说，这样的结盟，表面上及现阶段来看，确实是双赢的一步棋，但长远来看，发展仍存在许多变数。毕竟，明年起，LED照明需求将取代大尺寸背光源，成为LED产业的需求主流；但不管是璨圓或是三安，其在LED照明的光通量效率，不要说不及国际大厂CREE或Lumileds，就连国内晶粒龙头厂晶电都还追不上，二军加二军，能就此成得了一军，并掠夺照明市场大饼吗？恐怕还是有待考验。
单纯地就产能规模来看，三安和璨圓目前合计的设备产能，和泛晶电集团(晶电＋广镓＋泰谷)相当，明年三安还宣示，计画再扩增一百台的MOCVD机台产能，届时，三安的产能规模将一举超越晶电，成为两岸最大的LED磊晶厂。
只是，在三安结盟与积极扩充产能的同时，不容忽略的是，明年整个LED产业仍是供过于求的局面，否则，业者也不会至今持续苦撑。而以目前三安不过140台的产能利用率都尚未满载，明年再大举扩产，若不是借着中国大陆政府持续释出补助款，三安明年获利预料也是难有好气色。
台照明技术落后大厂
对璨圓来说，短期或可藉由三安的低价代工优势，取得大陆下游厂的订单，也可赚取一些利润，但长期而言，则有被三安取代的风险。瑞银证券就担忧地指出，璨圓与三安在技术上签署授权合约，将使得目前璨圓所拥有的技术领先优势变小，长期而言是一不利变数。
况且，璨圓自2011年初至本次私募后，股本已膨胀七成，早已不利于产业景气回升时的获利表现，这条与中国厂商结盟的路走下去，璨圓已很难回头。也因此，在入股案宣布后，市场法人多数不看好其长期发展，评价也未转趋正面。
然三安与璨圓的结盟，震撼力是大的，不是因为这是一个强强联手的组合，而是因为在原本就已经打烂仗的行业中，可能再因为进一步的低价竞争，而拖累台厂一路往下沉沦。这种劣币驱逐良币的产业现象，才是整个产业发展最令人担忧之处。
曾几何时，不过就在2005～2006年期间，台厂靠着自己的研发实力，突破专利屏障，得以在蓝光LED领域睥睨国际大厂，并成为日厂Nichia及美国Cree大厂可敬的对手，台厂不管在产能及技术实力上，都相对有优势。
如今中国挟庞大的资金快速崛起，景况逆转，台厂一方面除了被迫必须和中国厂商的低价策略打烂仗之外，另方面，又得要面临国际大厂在照明技术上的快速大跃进，往上不得、往下不能，着实是目前国内LED业者的困境所在。
国内LED关键零组件厂业者私下担忧地指出，2008年金融海啸后，国内的晶粒厂及封装厂，为力挽狂澜，倾全力抢进背光源市场，但国际大厂包括CREE、Lumileds及OSRAM，则是锁定更庞大的照明市场进行深度的研发。不过三年的光景转换，国内的晶粒厂及封装厂虽然在大尺寸背光源占有一席之地，但在照明领域，相较于国际大厂，台厂几乎全面铩羽而归，在LED照明的技术实力至少落后国际大厂二成。
Cree日前才公布的2013年第一季度(即2012年7～9月)财报即说明了一切。Cree单季每股获利0.14美元，高于市场预期的0.11美元，这些亮眼的获利成绩，全都归功于照明产品的贡献。Cree有九成的营收来自LED产品，其中用于LED照明的高功率LED占比又超过五成，LED光通量效率高于亚洲大厂，是最关键的致胜武器。
结合日厂寻求转机
回过头来看国内LED厂的连番累跌，就不难找出原因了。陆厂的低价竞争、全球产能供过于求是一因素外，国内LED厂无法在照明产品效能上有所突破、并产出符合CP值的高功率照明LED，更是台厂致命的关键。
只是，国内LED厂股价狂跌至此，晶电创下2009年三月以来的新低，封装厂更惨，亿光股价创下2005年以来的新低，艾笛森则在短短两年从194元狂跌至30.5元，股价缩水逾八成。外资直言，国内整体LED族群股价净值比目前均低于一倍，比韩厂的1.6～1.8倍及中国的1.3～2.5倍都低很多，实在是委屈太多了，台厂LED供应链多年来建立的技术能量及良率仍都是优势。
德意志证券就指出，晶电虽受璨圓和三安的合作案冲击，但晶电技术较优、专利也多，研发投资也高过璨圓及三安的四～六倍，仍有一定的技术领先优势，一年内不容易被超越，也尚能保住订单。
惟国际大厂在照明领域快速超前，台厂要努力在不和陆厂一起向下沉沦之际，业者指出，台厂接下来的出路，恐怕就是积极结合日厂的研发及技术优势一起打天下，才不致于在这波不景气的寒流中，被迫出局或再度被陆资低价入主了。(来源：时报资讯)
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