| 中国芯片界“LV”引爆IC产业大地震 |
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| (2013-12-10 17:22:13) 1234人次浏览 |
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紫光收购展讯和锐迪科是中国集成电路产业大变革中的里程碑事件。它引发的连锁反应将倒逼中国集成电路产业和手机产业加速整合。
能否成功很大程度上取决于展讯CEO李力游Leo和锐迪科CEO戴保家Vincent的LV组合能否成为芯片界的“LV”，而这取决于目前三家公司的管理层赵伟国、李力游和戴保家的“赵冠李戴”组合的胸怀和智慧。
连锁反应引发产业大变革
————论紫光收购展讯和锐迪科对中国集成电路产业的深远影响
紫光，又见紫光！
2013年11月11日锐迪科微电子宣布与清华紫光集团达成初步协议，后者将以总价约9.1亿美元收购锐迪科。这距离紫光上一次以17.8亿美元收购展讯仅仅四个月。
如果说第一次出手还是“资本运作”引发产业量变的话，那么整合展讯和锐迪科这次“产业运作”将引发中国集成电路产业巨大的质变。
而展讯和锐迪科的整合将会拉开中国产业大变革的序幕，引发的连锁反应将倒逼中国集成电路产业乃至手机产业进行大整合。
而这个整合对产业的具体影响在哪？首先让我们用下面这个象限图来剖析一下产业内每个不同类型企业的“机遇”与“挑战”。
声明
1、本图仅是针对上述公司中部分与展讯锐迪科整合后有影响的业务进行定性分析，而此业务在上述公司的比重不一，所以针对上述公司的具体影响未必符合本象限图；
2、因为视角和理解不同以及声明1的原因，本文不作为任何资本市场的操作参考（本文选择在消息公开后两周发布，就是不希望本文与资本市场的变动产生关联联想）
3、本文预估2015年两家公司会完成整合在国内上市。所以时间上短期指现在到2015年；
4、图表中所列公司仅是相关板块的代表公司或知名公司，每个版块中相关公司众多，限于篇幅原因，本文没有一一列出。
第一象限：短期机遇长期机遇
毫无疑问，无论从资本层面带来的利益回报、公司品牌形象的提升还是政府对公司的重视，紫光都是最大的受益者。有了展讯/锐迪科这个国内乃至在世界领先的高新技术、芯片工程和产业创新平台后，紫光未来的想象空间无比巨大。可以预料这将会是大陆第一个市值过千亿人民币的芯片公司；
第二：水涨船高，其次受益的将会是以澜起科技为代表的海外优质上市公司。短期之内，肯定会受益于中概股私有化带来的利好与资本关注。而长期来看，在展讯和锐迪科被私有化之后，这个中国净利润率最高的芯片公司已经成为中概股的龙头。（第三季度净利润率28.8%。是唯一进入全球芯片公司净利润率排行榜前15名的中国公司）那么会不会成为下一个被私有化的公司呢？你知他知我不知：）。
第三：对目前展讯和锐迪科的上游供应商（代工厂和封装厂等）来说，一流的供应商肯定会受益：比如台积电，短期来说受益于整合后，展讯基带芯片价格稳中有升，对上游的价格压力则会小很多。长期来看，预料随着资本市场带来的巨额回报，新公司肯定会加大投资，尤其是在先进工艺上，以往展讯先进工艺和台积电有良好的合作关系，而台积电在先进制程上的优势则会确保两家的合作更稳定；对中芯国际而言，除了价格稳定这个因素外，因为中芯国际非常重视中国客户，同时又是展讯和锐迪科两家公司的重要代工伙伴。而两家竞争对手的价格战直接导致处在上游却夹在中间的中芯国际陷入两难。而两家的整合将会使中芯国际更充分地利用大陆第一代工厂的本土优势，和紫光形成稳定的、战略的合作伙伴关系。预估新公司将会形成多数先进工艺在台积电，部分先进工艺和多数主流工艺在中芯国际的稳定局面；
第四：台湾的WinSemiconductor因为是锐迪科在PA领域的主要代工供应商，受益于搭上展讯这个大平台，WinSemiconductor等锐迪科或者展讯的不可或缺的供应商则是“乐享其成”。
第五类受益的是和两家公司有着良好合作系同时产品难以整合进主芯片的芯片公司。比如兆易创新、格科微电子和集创北方等。目前这些公司大多和展讯或者锐迪科同时有良好的合作关系，但是公司的产品又是展讯和锐迪科所缺乏，甚至长期来看都不会进入的领域。短期之内这些公司会受到资本市场的重视，以及受惠于和两家的良好合作关系而领先于其他竞争对手。而长期来看，此类公司未来和紫光的关系会更紧密（见第六类受益公司说明），存在业务层面和资本层面的合作乃至进一步整合的可能性。第六类受益的则是以上海博通集成电路（Beken）和广州安凯微电子（之所以列这两家公司，除了这两家公司在细分市场的竞争力，另外这两家公司和上面提到的兆易创新、格科微电子等和紫光一样都是清华校友创办的公司。“清华系”在微电子里面拥有很多优秀的公司，预料未来从业务合作到公司整合的空间会很大）。为代表的锐迪科的非手机领域的竞争对手。因为两家公司的整合短期会影响锐迪科的执行力和业务专注度；而长期来看紫光将会专注在手机这个主战场。这对在锐迪科在非手机领域的竞争对手来说可算是一个利好。但未来也面临着众多射频公司和中小公司被挤出手机市场后，被迫来非手机市场乱战的挑战。
两家公司整合后对联发科的影响则有双面性与不确定性。短期来看，受益于展讯价格战压力降低，展讯和联发科两者在主流市场的价格战将会维持稳定的格局。并且短期内展讯和锐迪科的整合会导致业务层面和团队层面面临调整，产生不稳定性。这对联发科是有利的；但长期来看，则有着双面性：对联发科有利的一面取决于整合的效果，或者新公司转做特殊市场后，在主流市场的竞争力是否会下降的不确定性以及展讯离开国际市场对国际品牌客户的影响；对联发科不利的一面则可能在于整合后产生一个强大的竞争对手，没有了后顾之忧的新公司将在智能机和3G/LTE上发力，对联发科形成挑战。但放眼看来，虽然手机领域基本形成高通、联发科和紫光“三足鼎立”的格局，更应该清醒地认识到不论是在3G还是在LTE上，高通还是遥遥领先。业界期待的是海峡两岸的两家公司形成良性竞争，齐心去挑战高通的霸主地位。拥有敢于挑战第一的心，才能拥有世界第一的芯！
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